政治僵局激化资本外流，法国资产深陷股债双杀。评级下调预期与避险情绪叠加，动荡持续笼罩欧元区这一核心经济体。

标普全球评级即将更新法国信用评级，市场对预算赤字与政府前景的不确定性进一步加剧。法国基准股指表现接近2010年以来对比欧洲市场的最差纪录，而周四基准国债收益率历史性地首次与希腊齐平。

高盛资产管理高级股票基金经理尼古拉·西马尔警告：“市场可能正处于更深折价的边缘，是否触底尚难判断。”

预算僵局再掀波澜

法国总理巴尼耶近期放弃提高电力税，试图缓和局势，法国国民联盟主席巴尔代拉称此举为“胜利”，并进一步施压，要求取消药品报销削减计划、暂停新增税收、将养老金与通胀挂钩，以及在移民和犯罪问题上更强硬。

反对党酝酿不信任投票、左翼最快下周提出动议，使国民联盟握有关键筹码。而标普即将更新法国信用评级，不确定性持续发酵。

本周二，法国债券遭遇两年最严重单周资金流出，法德债券利差飙升至2012年欧债危机以来新高。标普今年5月已将法国信用评级下调至AA-，反映赤字控制失败。同样，惠誉和穆迪展望调为“负面”，凸显公共财政恶化与政治掣肘风险。

“投资者转向西班牙、葡萄牙、意大利”

对此，三井住友日兴资本市场高级策略师汉克·卡伦蒂称，当前情况“超出预期”，投资者采取“先抛售再评估”的保守策略。安联全球投资保险和监管策略主管马修·德克莱蒙则认为，评级下调的可能性已基本反映在当前资产价格中，因此标普的更新或许不会导致更大抛售。他预计，一旦法国与德国国债的利差从目前的85个基点扩大至100个基点，市场可能出现投资者回流。

东方汇理投资首席投资官文森特·莫尔蒂耶亦持类似观点，他认为此次市场动荡可能为特定行业创造选股机会，但与法国借贷成本相关的企业风险仍然较高。

周四，法国10年期国债收益率升至3.03%，历史性地首次与同期限希腊齐平，而后者去年仍属“垃圾级”。东方资产管理策略主管阿克塞尔·博特解释道：“投资者正转向西班牙、葡萄牙、意大利等财政状况更稳健的国家，而法国的吸引力正持续下降。”

胡弋杰

欧债欧元大不同，亚债亚汇齐承压。

央行货币政策、资金利率，真正决定债券市场方向。

从历史上看，降息有利于银行股短期反弹。

目前，美债市场已开始押注美联储意外提前降息。债券交易员预计，美联储在未来一周内降息25个基点的可能性为60%。

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